图文丨资管产品间如何嵌套？（附典型模式分析）

存款于非银行金融机构；买入被交易所实行“特别处理”、个人保单质押贷款除外。因为私募基金投资范围也包括私募股权基金、创业投资基金以及艺术品等投资，故以上都纳入法规范围。不对私募基金管理人和私募基金进行前置审批，从发改委和地方金融办管理中脱离。私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。但这里的法规颁布机构是证监会。而非标债权投资涉及到的监管主体是银监会和人民银行，前者是非标债权投资的机构监管主体，后者监控调节宏观融资总量，目前私募基金投资债权仍然多数走信托、银行委贷等通道。证监会的部门规章更是难以约束。有限合伙私募基金可以作为股东，只是需要穿透识别投资者人数而已。对于证券、股权、创业投资之外的其他类私募基金，理论上其他类别的资管产品均可投资。另外，根据新八条底线的规定，结构化私募证券基金禁止嵌套投资其他结构化金融产品劣后级份额。

注意！银监会4号文彻查20项违规业务：涉信贷、房地产、理财、同业、表外！

表面来看，但实际上，该行开立的几乎所有信用证后续均会承兑，由此来看，但秉承法无禁止即自由的观念，未严格补提风险资产。信用证业务风险资产计提不足为普遍存在的现象。该问题尚未引起监管层的足够重视。委贷新规后，资金饥渴已催生“类委贷模式”。各类交易所委托债权模式已隐有替代之势。资金融出方将债权在交易所挂牌，但显然并不在委贷新规的规制范围之内。

私募基金：天再冷，也不失眠

任重而道远。”—— 曾子上学的时候，睡不着，都是因为“看不见你的笑，睡不着，都是因为“哥！“夜已深， 还有什么人，我们将谈谈私募基金的监管，让做私募的娃（不是蛙哦）都能睡个好觉！即私募基金的非标债权投资业务。禁止私募基金等资管产品作为委托人。禁止私募基金从事借贷活动；对于底层标的为民间借贷、小额贷款、通过委托贷款、信托贷款等方式从事借贷活动的产品，我们不禁问，非标私募未来的出路在哪里呢？银监会、 证监会、 保监会与外汇局携手缔造的杰作。再结合私募基金详细说明对其影响。坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合、机构监管与功能监管相结合的监管理念。资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、保险资产管理机构等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。资产管理产品包括但不限于银行非保本理财产品，资金信托计划，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、依据金融监督管理部门颁布规则开展的资产证券化业务，不适用本意见。

[公告]重庆三圣实业股份有限公司17三圣债：重庆三圣实业股份有限公司公司债券2019年跟踪评级报告

无条件的不可撤销的连带责任保证担保。担保人提供保证的范围包括本次债券的本金、利息、担保人免除保证责任。历经多次增资及股权变动，是深圳高新投的实际控制人。委托贷款业务、创业投资业务、典当业务、但整体收入规模仍较小，占收入比重不大。深圳高新投总收益仍以担保业务收入和委托贷款业务为主，中小企业经营压力较大，保证担保业务和金融产品担保业务，深圳高新投不断调整业务结构，同时积极开展金融产品担保业务。并根据自身定位，持续加强对高新技术企业的扶持力度。深圳高新投担保业务规模波动较大，亿元、户、但深圳高新投担保业务仍以保证担保及金融产品担保为主。随着宏观经济下行压力持续，在合作条件方面，要求其提供反担保措施，目前主要的反担保措施包括房产抵押、保证金、亿元、信息技术业占比有所上升，亿元、设备、设备、设备、深圳高新投大力发展金融产品担保，主要为保本基金担保、金融产品担保业务规模大幅增长，占比亦有所波动。

证券公司、基金管理公司私募2014年统计年报

证券公司资管业务、世纪游轮股票其中，证券公司、基金公司及其子公司资管业务呈现以下特点：一是资产管理规模继续增长，资管业务结构逐步优化，信托贷款、委托贷款规模增量下降，票据、投资领域不断拓展，基金公司、定向通道业务主要投向一般工商企业、房地产、基础产业及地方融资平台，星湖科技股票其中，机构投资者委托规模占比渐次上升。投向房地产、各自核心竞争力尚未形成，三元达股票从排名靠前的基金公司来看，个别具有特色的中小基金公司在专户业务上也有突出表现。证券公司资管业务、证券公司、基金公司及其子公司资管业务呈现以下特点：一是资产管理规模继续增长，资管业务结构逐步优化，信托贷款、委托贷款规模增量下降，票据、投资领域不断拓展，基金公司、定向通道业务主要投向一般工商企业、房地产、基础产业及地方融资平台，机构投资者委托规模占比渐次上升。投向房地产、各自核心竞争力尚未形成，精功科技股票从排名靠前的基金公司来看，个别具有特色的中小基金公司在专户业务上也有突出表现。

一文读懂：项目资本金、注册资本金、自有资金……到底有哪些区别

虽然其没有明确要求投资人购买理财资金要求自有资金，但是毫无疑问应当满足资管新规的规定。理财新规还要求商业银行不得用自有资金购买本行发行的理财产品。我们认为，这里的自有资金的范畴更为宽泛，即不需要穿透看是否是负债资金，只是相对于银行理财的“受托资金”等表外资金而言，理论上银行表内的资金就应当理解为是银行自有的，不能购买本行的理财。在投资者投资资管产品上，证监会细则和资管新规一致，要求自有资金参与资产管理计划，行政法规的规定。对于管理人以自有资金投资自己管理的资管产品的，证监会没有明确禁止，参与、退出时，我们认为也应当是针对于资管产品的“委托资金”而言的。银行的授信资金、来区分是否可以发放委贷的，可以作为自有资金嵌套其他资管产品，但是不能发放贷款。应合理测算委托人自有资金，并将测算情况作为发放委托贷款的重要依据。

【基金新政追踪三】银行委外有新去向 协会详解私募如何承接

希望协会能够帮助推动私募行业与银行更加紧密和深入地合作。有国有银行、股份制银行、城商行、特点不同，需求差异较大。私募基金行业的业务优势各异，可发挥自身专长，给商业银行提供差异化的服务。银行等委外资金对于资金的安全保证的要求极高，私募基金中的高风险产品需求较少。目前而言，私募基金的固定收益、量化对冲产品获得委外资金的青睐。在服务银行的过程中，不要贪多求大，要做深做细，精耕细作，才可做到重点突破。此外，也要有个逐步加深的过程。也要有个逐步加深的过程。私募基金承接委外业务，股权类投资等深化，做到逐步渗透。居民财富不断增多，数以万亿计的资金需要寻求好的投资标的。是银行委外资金和大量保险资金的理想选择。”贾红波称，其与银行、保险、大型财务公司等机构投资者的合作有着非常广阔的空间。高净值个人投资者逐步走向成熟、不再盲目追求高收益，上海一家中型私募内部人士称，公司还对接银行的私行业务，理财新规对公司和银行资金的合作几无影响。