中国股票市场操纵行为测度与影响因素研究——基于上市公司特征角度

处罚金额动辄过亿元， 在此背景下，对于打击操纵股价行为、有鉴于此， 在文献研究和案例研究基础上， 随后， 引入基于分时高频交易数据的连续交易操纵识别模型， 并根据模型测算结果，第二， 经营绩效水平较差、二、 文献综述与假设提出（一） 文献综述１? 探讨操纵行为的分类、 操纵行为的动机、信息型操纵以及交易型操纵， Ｂｅｎａｂｏｕ 和 Ｌａｒｏｑｕｅ （１９９２）［３］ 认为内部人可以通过操纵信息误导公众实现信息型操纵获利， 等等。如Ｇｌｏｓｔｅｎ 和 Ｍｉｌｇｒｏｍ （１９８５）［５］认为操纵者可以利用买卖交易信息不对称， 通过大量买入提高股票价格， 然后再通过逐步卖出， 将股票降价速度放缓， 以谋取利润。吸引其他投资者， 并最终可通过高价卖出被操纵股票而获利。Ｊａｒｒｏｗ （１９９２）［７］认为操纵者可以利用大额资金优势， 操纵股票价格， 并从中获取利润。

股票交易案例之连续竞价原理与股价操纵

如果是此种情况所致，股价应恢复到其真正的收盘价格水平上。随后一直是手数比较小的抛盘，可见，那么谁最有可能是这些操纵者呢?在券商营业部竞争激烈的情况下，因而证券经纪人常常向客户推荐一些股票促使其频繁交易。他们有可能在接近收盘时通过隐蔽的方式大笔交易买进拉高收盘价，从而使自己的“推荐”变成现实。就可能在邻近收盘的时候拉高股价，他们之所以利用邻近收盘的时候来操纵股票价格可能出于下列原因：①操纵者在对每一个坐庄的股票中，从而为他进一步拉升股价创造条件。由于自己连续抛售，如果最终以较低价格收盘，在技术分析上，表明股票抛压沉重，没有投资者承接这个股票，从而操纵者无法顺利抛售。于是邻近收盘的时候，操纵者可以利用较少的成本连续对倒把价格拉抬上去。在我国收盘价采用连续竞价方式确定的情况下，而其他的中小投资者在接近收盘时来不及挂出卖单，这样股票价格最终能以操纵者心中的目标价位收盘。操纵者所持股票价格随之下跌，到一定程度后，操纵者就会出来护盘。

看懂《窃听风云2》里的金融秘密~

全港人民都沉醉在股票生财的梦里，数以万计的股民顷刻之间倾家荡产。先注资哄抬股价，又在高盘将所有股票抛出，获利离场，导致恒生指数一泻千里。金融海啸……”，此外，地主会几位元老也曾反复提及，其实，从股票诞生至今，一般情况下能操纵股价的往往不是个人，如某些金融巨头互相串通，运用手头的财势，推波助澜，时而暴跌，从而使他们在股票价格的剧烈波动中大发横财，而使一些中、小股东在这场恶战中倾家荡产，以此来敛财。操纵股价的方法是多种多样的，其中最常见最普遍的方法，低价大量买进，然后设法哄抬价格，以便低进高出。一般在哄抬股价的过程中，仍在不断买进，并散发各种似是而非的谣言，以引诱散户跟进，待股价达到相当高位时，再不声不响地将低价购进的股票卖出，相反的，某机构也可以在股价高峰，不断卖出，造成一种股价下跌的气氛，等股价低到某一价位时，再把高价卖出的股票全部买回，以达到高出低进的目的，这一出一进就可使操纵者获取暴利。

股票交易案例之连续竞价原理与股价操纵

如果是此种情况所致，股价 应恢复到其真正的收盘价格水平上。随后一直是手数比较小的抛盘，可见，那么谁最有可能是这些操纵者呢? 证券经纪人。在券商营业部竞争激烈的情况下，因而证券经纪人常常向客户推荐一些股票促使其频繁交 易。他们有可能在接近收盘时通过隐蔽的方式大笔交易买 进拉高收盘价，从而使自己的“推荐”变成现实。就可能在邻近收盘的时候拉高股价，他们之所以利用邻近收盘的时候来操纵股票价格可能出于下列原因：操 纵者在对每一个坐庄的股票中，从而为他进一步拉升股价创造条件。由于自己连续抛售，如果最终以较低价格收盘，在技术分析 上，表明股票抛压沉重，没有投资者承接这个股票， 从而操纵者无法顺利抛售。于是邻近收盘的时候，操纵者可以利用较少的成本连 续对倒把价格拉抬上去。在我国收盘价采用连续竞价方式确定的情况下，而其他的中小投资者在接近收盘时来 不及挂出卖单，这样股票价格最终能以操纵者心中的目标价位收盘。