中国股市涨跌幅限制下的磁吸、冷却效应及收盘价操纵研究

发现股价在接近涨跌停板过程中,报价策略趋于审慎保守。发现在不同的涨跌幅限制水平下,涨跌幅限制制度均会导致冷却效应,即冷却效应的产生与涨跌幅比例设置高低无关。第五章,操纵股票偏好、协同操纵手法、收盘价操纵行为人群体,主体为个人投资者占比更高,最常见的协同操纵手法为虚假申报、连续交易,其次,挖掘出那些能识别出收盘价操纵样本组合的特征指标。最后,致使操纵股票的价格反转效应发生不明显(相较于收盘价操纵整体会出现明显的价格反转效应)。“封涨停板”类收盘价操纵行为具有操纵资金成本低、出货便利等优势。第六章,全文总结和展望。机构投资者是涨跌幅限制制度发挥“冷却效应”的重要推动因素。因此,这就使得处罚的落实情况不好,责任人已经“跑路”或已完成财产转移。同时,由于未及时受到处罚的侥幸心理的作祟,因此,加大对操纵者的处罚力度,处罚及时且能落到实处。

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因此只有和股价、量、筹码相结合使用，才能更好的发挥作用，才能把握庄家意图和股势的走向，如股价操纵、内幕交易、切实保护中小投资者的权益。庄家是一个耳熟能详的词汇,媒体不断提及,普通投资者也习以为常,但很少有人来探讨庄家的确切含义。从法律角度,庄家无疑是股价操纵者,随意将某只股票称为庄股也是欠妥的。仅从投资者的交易行为来识别庄家,考察庄家的交易行为对股价的影响。行为主体为个人投资者。但机构投资者所拥有的资金量较大,另外,机构投资者还具有信息优势,甚至可以利用内幕信息来操纵股价。不可否认的是,大部分交易属于庄家行为。部分自买自卖交易股数很少,股东自买自卖的行为应有所收敛,自买自卖行为并没有马上收敛,自买自卖现象大幅降低,庄家更多地采用多帐户交易来操纵股价,两个没有关联的股东之间可能发生反复交易,但数量不会太多。

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为什么不要猜测庄家怎么做？首先，庄家不是无处不在的，庄家没那么多，也没那么神秘，最惨的还是庄家，因为不少操纵者的资金都是有成本的甚至加杠杆的；其次，没有客观依据的猜测只会干扰你的判断和执行力，对你的交易毫无好处。只去分析多空双方的力量对比即可。我们既不跟着庄家走，也不跟着主力走，我们只跟着优势方走。看股价走势跟看人一样，要看一个人怎么样，听其言观其行即可。参与者众多。我们可以把所有参与的多空双方看作是一个人，这个人的行动轨迹就是他的行为，接下来再去预测他后面的行为。一个人的脾气和行为习惯短时间内是很难改变的，股票也是如此。这只股票低位反弹以来，每次的调整都比较深，震荡频率很快，这是典型的反复无常、实力不足的表现，就像是每次跟你说，每当有人相信时，反手就给一巴掌。这时候我们就不能太相信他的每一次的突破架势。“阅图无数！脾气暴躁的人也会有平和的时候，温和的人也有发脾气的时候。股票也是如此。我们要及时发现，并修正操作思路。

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表２-３是证券委托盘面表：我国沪深两个交易所的开盘制度只有限价指令，也不允许开盘过程随机结束，但其缺点也是显著的。首先，即交易者既不能看到其他交易者的指令，参与开盘竞价的投资者往往无所适从，其次，因此有可能被某些投资者利用，从而操纵开盘价格，下为表分析）从上表可以看出，这符合上述要求的三个条件。开盘价格极易被人为操纵，因为我国当前开盘过程是不透明的，也不能看到各方价格及对应的买卖数量。这样，操纵者能够轻松的人为拉抬或打压股价。如果操纵者欲拉抬股票价格，则可以在高价位上委托大量的买入指令，同理，如果操纵者欲打压股价，则可以在较低价位上委托大量的卖单。连续竞价原理：只在开盘时使用。连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式，在连续竞价阶段，证券交易按价格优先、时间优先的原则竞价撮合成交。成交时价格优先的原则为：较高价格买进申报优先于较低价格买进申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。成交时时间优先的原则为：买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。

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投资活动和筹资活动进行分类报告，以及估量未来的现金流量。又将每大类活动的现金流量分为现金流入量和现金流出两类，即经营活动现金流入、经营活动现金流出、投资活动现金流入、投资活动现金流出、筹资活动现金流入、筹资活动现金流出。决定方向的因素，经济数据变化等因素为外在因素，这些因素的变化规律由人类特殊的行为规律决定。例如，股票价格的连续上涨，而缺乏严谨的理论探讨，而此书的理论体系可以解释许多技术分析有效的原因。更为有趣的是，读者可以根据此书的理论，自己创建全新的技术指标，受到人类群体行为规律的影响。然而，股票价格走势就很大程度上取决于这些少数人的意志，一般情况下，操纵者必须遵循大众交易者的行为规律，因为他们最终要将股票高价卖给大众交易者实现利润。操纵者或称庄家，一般需要有步骤、有规划地进行着股票操纵行为。由于庄家需要遵循大众行为规律，