金融行业业绩快报的股票市场反应基于2012年数据的实证分析

作为权重股引领大盘走势的金融股更是格外受投资者的关注， 金融业表现不俗，浦发银行、兴业银行和光大银行分居前三。但是这些业绩快报真的有信息含量吗?质量如何?因此，二、目标公司发布业绩快报会导致公司股价上涨，股东获得的累积超常收益率应显著为正。目标公司的业绩表现与其累积超额收益率显著正相关，构建回归方程： 则可得超常收益率为： 将累积平均异常收益率记为：记为累积超常收益率。假设检验如下：，表明发布业绩快报对股票价格无影响， 说明公司股价累积超常收益的变化是随机波动的结果，否则，发布业绩快报对股价是有显著影响的。三、并计算出超额收益率。从而研究金融行业发布业绩快报这一事件是否会对公司股价产生影响。研究结果显示，目标公司发布业绩快报会导致公司股价上涨，股东获得的累积超常收益率显著为正。关键词：四、通过对业绩快报发布前后股价的整体表现研究发现，业绩快报信息可以向投资者传递与决策相关的有用信息。

A股市场资金流向指标应用分析

我们把被解释变量变为未来股票的收益率， 三个回归方程如下：+： 其绝对资金流向会显得很高，因此， 除计算绝对资金流向指标外， 以消除股本大小的影响。二、 后续的分析我们大部分以标准资金流向指标为主。另外，对于指数来说， 这说明我们在具体应用资金流向指标， 可以重个股而轻指数。同时， 对于每一对回归结果， 资金流向的自回归系数） 显示： 未来也会是负的资金流入。另外， 和前面一样， 特别的， 其资金流向与股票收益率之间的关系， 从分析结果可以看出， 这说明， 对于全样本数据， 使用资金流向指标来解释未来股票的收益率还是比较牵强。但是我们具体投资的时候， 不管是回归系数还是解释度， 这还是非常令人振奋的。对于资金流向排名靠前或者靠后的股票来说， 这说明对于大多数股票（或者交易者） 来说， 更多的是羊群效应， 表现出的是动量效应， 但效果不明显（回归系数很小， 表现出的是反转效应，且效果明显（回归系数较大， 为我们基于资金流向选择股票、 那么我们就可以通过资金流向与股票收益率之间的定量关系， 来进行股票的选择和组合的构建。

股票收益率的影响因素分析[全文]

１． ３． １国外实证研究文献回顾在利用Ｃ Ａ Ｐ Ｍ 模型进行风险度量和分解方面。研究他们对于国际化组合投资的意义。行业和公司的波动， 规模因素溢价及Ｂ ／Ｍ 因素溢价三因素来解释， 新加坡）大多数都有显著的价值效应， 这意味着在世界范围内， 韩国、 马来西亚、 Ｂ ／Ｍ 和股票规模之间的关系， 但与Ｂ ／Ｍ 和公司规模之间相关程度较大。Ｃ ｈ ｅｎ ， 结果表明，结果发现， 但这种作用并不稳定。无论Ａ 股还是Ｂ 股，刘志新、 卢妲、 陈信元、 张田余和陈东华【３２】 （ ２０ ０ １）研究发现， Ｂ ｅ ｔａ 系数在单因素和多因素模型中， 对股票收益率都没有解释能力； 在预测股票收益时， 流通股比例表现出对其股票收益显著的解释能力。朱宝宪、 何治国【３３】 （ ２０ ０ ２）得出股票收益率与Ｂ ｅ ｔａ 系数和Ｂ Ｅ ／Ｍ Ｅ 有较强的正相关关系， 后者比前者更显著、 解释力更强。苏东蔚和麦元勋【删（ ２０ ０ ４ ）使用Ｆ Ｍ 方法与ｕ 之方法对回归系数进行处理得出规模效应、流通股比例对收益率的显著影响。

A股市场资金流向指标应用分析

我们把被解释变量变为未来股票的收益率，三个回归方程如下：其绝对资金流向会显得很高，因此，除计算绝对资金流向指标外，以消除股本大小的影响。二、后续的分析我们大部分以标准资金流向指标为主。另外，对于指数来说，这说明我们在具体应用资金流向指标，可以重个股而轻指数。同时，对于每一对回归结果，资金流向的自回归系数）显示：未来也会是负的资金流入。另外， 和前面一样，特别的，其资金流向与股票收益率之间的关系，从分析结果可以看出，这说明，对于全样本数据，使用资金流向指标来解释未来股票的收益率还是比较牵强。但是我们具体投资的时候，不管是回归系数还是解释度，这还是非常令人振奋的。对于资金流向排名靠前或者靠后的股票来说，这说明对于大多数股票（或者交易者）来说，更多的是羊群效应，表现出的是动量效应，但效果不明显（回归系数很小，表现出的是反转效应，且效果明显（回归系数较大， 模型的应用 前面所揭示的资金流向与股票收益率之间的关系，为我们基于资金流向选择股票、那么我们就可以通过资金流向与股票收益率之间的定量关系，来进行股票的选择和组合的构建。

股票价格预测的实例研究

事实上，一种现象常常是与多个因素相联系的，由多个自变量的最优组合共同来预测或估计因变量，比只用一个自变量进行预测或估计更有效，更符合实际。，„ ,多元回归方程的一般形式可表示为： ， ，„， 是模型的参数， 为误差项。对 一 个 实 际 问 题 ，„,„， ，称 为回归设计矩阵或资料矩阵。根据多元统计分析原理，两个随机向量?与? ?? 可由下式得到。? =∑??− ∑?∑??√ (∑?)(∑??是样本个数，；相关系数?表示两变量正相关，?且|?|?最高价、最低价与收盘价的关系，做出锡业股票的开盘价、最高价、最低价、收盘价四项股票指标的相关系数矩阵： 相关系数矩阵的各个值都介于 ，说明开盘价、最高价、最低价、 通过以上内容的分析，建立如下的理论回归方程： , , , 是回归系数。最高价、 , , , , 估计值， 图一 回归模型检验图 从上面的回归检验可以看出， 图二 剔除常数的回归检验图 图三 残差分析图 根据上面的分析得到回归方程： 其中 分别是开盘价、最高价、最低价。