珠海国资IDG财团入局背后：中环集团混改的明局和暗局

该公司作为意向受让方，该项目有两个及以上符合条件的意向受让方，还至少有一家意向买方。有知情者称，其投资第二产业赛道的意图外界已经多有分析。若能赢下这场备受关注的国企混改，珠海华发必将推动中环股份大尺寸硅片等项目重心迁址落户珠海，推动中环股份和其参股企业，比如爱旭股份的腾挪整合，也是珠海华发这种地方国资平台，谋局地方产业布局的应有之义。只不过，这一路径，一家名为“珠海昀沛管理咨询有限公司”的投资平台在珠海横琴悄然核准成立，其经营范围描述为：半导体技术研发、太阳能技术相关。珠海昀沛法人代表郭瑾，其两大机构股东分别是珠海烨伟股权投资合伙企业（有限合伙)、珠海鹏煊管理咨询有限公司，产业搬迁的产业平台。完成格力混改，多少有些外界的出乎意料之外。

中环股份：产业转型或是昙花一现

仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，一切有关该股的有效信息，敬请投资者注意风险。不过业内人士认为，目前则积极参与光伏领域，光伏产业已晋级为中环股份的主业，援引业内人士的表述，中环股份致力于产业转型并无可厚非，不过，短视则是无法掩盖的。中环股份依靠“大跃进”和“换汤不换药”的手法，但其所揭示的内在问题则是，在传统半导体产业步入下降通道时，中环股份选择部分放弃；如果光伏行业景气度不振，中环股份是否又会抛弃光伏？这种积淀主要表现在半导体产业方面。中环股份在半导体领域确实是行家里手，然而其固有的技术优势迅速被产能的急剧放大和可替代技术的快速发展所埋没。现在看来，此外，更为严重的是，因为产能释放是行业的共同行为，中环股份非但没有享受到产品溢价，反而要为行业的产能过剩埋单。亏损近一个亿，盈利近一亿元，光伏产业更是再接再厉，不难看出，数据显示，反而在走下坡路。中环股份已熟练掌握“以负债扩充资产”的操作手法；而与业绩爆发相对的则是毛利率的持续走低，有不小的差距。

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之后走势分解，午盘，深成指上涨挨近午盘收窄，创业板一路上攻，板块方面，半导体芯片，电信运营商，金融股跌幅较大。半导体涨幅居前，士兰微收涨，鼎龙股份，中环股份，霍尼韦尔股价明显上升。中青宝涨停，三五互联，钢铁，有色金属板块跌落较大，我国神华，神火股份六安，八一钢铁等。我国建设银行，安全银行，我国安全，我国太保，安稳的监管方针改变有利于商场。走出混合归还，白马补跌持续，“鼓”是一种将撤离，组织调仓节奏不减，大盘盘中震动加大不可防止。有超跌股的不断增加的功能，存在反弹时机。操作上，买跌不追高，在高端设备职业逢低重视，重组国有企业，一路走来，股价上涨太高，以防止补跌的危险。

中环股份：产业转型或是昙花一现

分析人士指出，表面上，技术上可以实现转移。只不过此前中环股份的光伏产业尚未形成气候，因此便积极介入光伏领域。于是，中环股份便迫切需要融资，需要说明的是，而中环光伏将在接受该笔增资后变成小巨人，注册资本增加三倍。而申银万国亦有报告指出，产业转型是被迫的，中环股份是在不得已的情况下降低半导体的业务比重的，事实上，半导体行业也存在产能过剩问题，同时中环股份也面临技术升级不力等问题。前不久，整个行业产能过剩的警报已经开始响起。作为国内曾经的半导体龙头，中环股份不可能没有预见到，以光伏作为业务突破口不见得就是最佳选择。其高调宣称的单晶硅相比多晶硅确有较大的优势，光伏概念的热度已有所下降，但光伏产业居高不下的成本却一直制约着行业的发展，由此造成某种程度的悖论。此种悖论的本质是，光伏行业容量巨大，但扩容需要时间和规划，而国内诸多企业却是一窝蜂的掀起光伏建设潮，因此，理应发挥龙头示范效应，但并未引领行业走向规范化运作；相反，在半导体领域，其实，不管是此前的半导体，还是现在的光伏，中环股份经营的要诀就是“大跃进”，虽然中环股份具有一定的技术优势，但技术升级势头远不及大干快上。

中环股份15亿成立环立光伏 大硅片引领光伏5.0时代

产销规模居世界前三。更高的生产制造效率，但随着下游产业链积极适配、逐步导入，爱旭、通威、同时，中环股份作为国内最早开始做半导体硅片的企业，具有不容小觑的实力。在半导体硅片行业中环股份已经成为国内龙头。而且能够填补目前大尺寸半导体硅片制造领域的产能缺口。随着全球疫情蔓延，“自主可控”的重大意义，从一季报公布的股东名单可以看到，中环股份颇受机构青睐，保险公司以外，还有三只半导体主题基金格外显眼，分别为华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金、广发国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金，为中环股份第三、第五、第八大流通股东。

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龙头企业优势明显。在单晶趋势确立背景下，寡头垄断格局明显;随着中环、隆基产能的进一步释放，这一良好竞争格局带来此环节龙头企业良好的定价能力：受供需关系偏紧影响，单晶硅片成为光伏产业链中单季度唯一实现价格上涨的环节;而且，中环公司是在行业中率先提价。未来，龙头企业依托其技术研发、产业链整合及规模化降本等优势，大尺寸硅片前景广阔。人工智能等产业快速发展推动，半导体行业的景气度有望持续向好。大尺寸硅片空间广阔，国产替代有望加速：硅片大尺寸化是大势所趋，硅片环节的国产替代也将加速。中环公司将充分受益上述趋势：公司有望抢占行业发展先机，进入半导体全球龙头梯队。我们选择光伏及半导体行业可比公司进行对比，公司估值水平低于行业平均水平，首次覆盖给予“买入”评级。三大业务发展势头良好，公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：利润显著提高。我们认为，实现垂直整合布局。中科创达携手上游芯片巨头，建立贯穿产业链的垂直整合生态。

中环股份修订50亿定增方案加码主业   控股股东推进混改提升资本利用效率

对定增方案进行调整。中环股份披露非公开发行股票方案修订稿，也将填补目前大尺寸半导体硅片制造领域的产能缺口，并在一定程度上缓解中环股份的资金压力。本次定增并不会导致中环股份实控权发生变化，中环股份此次对非公开发行时间、发行对象数量、发行价格及定价原则、即为“八折”定增。中环股份将发行对象所认购的本次非公开发行的股票，此次定增募投项目的投资总额、使用目的未发生变化，公司实控权也不会因为此次定增而改变。为公司控股股东。发行完成后，仍为公司的控股股东，而且能够填补目前大尺寸半导体硅片制造领域的产能缺口，从而进一步巩固和提升公司在行业中的核心竞争力和领先地位。技术最为领先的单晶硅及半导体元件提供商之一，此次定增不仅能够进一步优化产品结构提升盈利能力，降低财务风险，改善资本结构。整体呈稳定上升趋势。对此，中元股份表示，随着光伏行业单晶化进程加速，公司发挥单晶产品议价优势，盈利能力稳步提升。