机构：医药行业寻找满足刚需的品种(荐股)

但是，由于行业关系到国际民生问题，因此产业链的多个环节同时受到多个政府部门的监管，产业政策对行业发展影响深远。通过国际对比研究，我们认为：公平与效率是卫生资源配置的核心问题；而这两者之间存在诸多此消彼长的矛盾，因此，政府在该领域的改革需要不断的做出调整和权衡。随着政策的微调、其带来压力最大的时候已逐步过去，竞争激烈，因此医药制造企业的品牌是最好的进入壁垒，未来整合将是大势所趋；医院终端仍是最强势的终端，研发实力带来的丰富品种储备是核心竞争优势，企业需建立起适应现有体制的营销模式。但仍在合理区间之内。我们维持行业“买入”的评级。建议：以时间换空间、重点推荐增长确定、有催化剂的公司组合：仁和药业、上海医药、双鹭药业及新华医疗。行业及板块观点：医药板块的表现已逐步走出低谷，板块超跌、从节奏上看，江中药业（公司本身质地不错，类消费品龙头公司，仁和药业、康美药业、云南白药、海正药业、人福医药、总体来看，各地招标的政策导向差异较大，压力仍然不同程度地存在。

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