中环股份全球光伏硅片全面领先 研发支出连续6年增长

一方面与公司积极进行产业拓展布局有关，国电光伏、环美能源、新疆协鑫、太阳能光伏公司。这些并购所耗资金不菲，其中，上述收购的标的公司多数实现盈利，而其背后，是创新与技术在支撑。其研发支出不断增加，其中，此外，通过不断对成熟量产及研发中产品进行技术研发迭代更新，中环股份专注于硅片领域，深挖技术纵深，独创直拉区熔法单晶硅片，在切片和生晶环节技术领先。公司面向半导体、光伏两大下游领域，两者均依赖硅片的同源技术，长晶、切片等方面技术研发要求相近，公司技术协同优势明显。竞争力提升，中环股份的毛利率也在上升。

2020年企业现状分析 光伏六大股票：隆基、爱旭、通威、迈为、中环、晶盛机电

爱旭股份、通威股份、晶盛机电，建议积极关注：中环股份、迈为股份、山煤国际。产能加速扩张：上下游并举刺激产线升级：根据披露，投资建议：新一轮大尺寸硅片扩产，目前硅片环节盈利能力最好，产品供不应求，公司客户中环、晶科、有望带动公司未来业绩增长。二批设备采购项目，根据我们估算，产能规模持续扩张：大尺寸进程处于业内领先地位。成本和产品可靠度方面更具优势，产品有望享受溢价。处于国际领先水平。新增产能非硅成本行业最低：根据公司规划，成本优势凸显：处于全球前三。其中乐山、处于行业最低水平。根据公司规划，低成本高品质硅料的释放，将使得高成本产能进一步出清，加速进口硅料替代进程。风险提示：光伏+半导体双驱动，硅片盈利、销量齐升带动公司净利润高速增长。根据我们统计，电站业务稳步增长：获得全球领先客户认可。在手电站容量稳步增长，为公司贡献利润。

隆基股份股票行情：单晶硅片价格四连降 高利润面对冲击(2)

产能过剩直接导致单晶硅片价格出现松动，根据行业分析，有光伏企业人士表示，“单晶硅片会下滑明显，倒逼上游价格往下走，将会影响隆基股份、从光伏行业出海进程来看，海外疫情对行业影响同样显著。随着海外疫情的蔓延，进一步刺激硅片价格下滑。受海外新冠疫情影响，随着新产能的释放，硅片价格可能继续下探。晶硅价格一路下行的情况下，隆基股份的大规模举债扩张的弊端越来越难以忽视。方式包括定增，配股，可转债等，此外，进行举债扩张，而受疫情影响，公司的现金流面对一定风险。刘晓东表示，从公司角度而言，根据当地不同的疫情时间节点变化，去采取应对措施调整。稳坐头把交椅。单晶硅片的高毛利也是隆基股份经营业绩的重要保证。

中环股份15亿成立环立光伏 大硅片引领光伏5.0时代

产销规模居世界前三。更高的生产制造效率，但随着下游产业链积极适配、逐步导入，爱旭、通威、同时，中环股份作为国内最早开始做半导体硅片的企业，具有不容小觑的实力。在半导体硅片行业中环股份已经成为国内龙头。而且能够填补目前大尺寸半导体硅片制造领域的产能缺口。随着全球疫情蔓延，“自主可控”的重大意义，从一季报公布的股东名单可以看到，中环股份颇受机构青睐，保险公司以外，还有三只半导体主题基金格外显眼，分别为华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金、广发国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金，为中环股份第三、第五、第八大流通股东。

半导体行业新材料深度报告：硅片、光刻胶、靶材、电子特气等

截止目前，尚存在巨大的进口替代空间。国内硅片在建或规划产能较高。硅产业、超硅半导体、有研半导体、金瑞泓、中环半导体、中芯晶圆、根据华夏幸福研究院统计结果，假若目前新建或规划硅片产能完全投产，若目前规划的硅片产能和硅晶圆产能在未来均完全投产，则硅片产能将超过需求。我们推测若二者投产和放量速率相等，则未来国内硅片和硅晶圆产能缺口将不断缩小，支持硅片行业发展。抛光片、外延片、绝缘硅、大尺寸硅单晶生长、晶片抛光片、抛光及外延片、深紫外光刻胶、超高纯电子气体、目前国内公司如上海硅产业、 技术达到全球先进水平。硅产业和中环股份硅片种类布局均较为完整，且公司计划及在建硅片产能体量均较大。行业迎来高速发展。上海硅产业、国内产品崭露头角，光刻技术核心，是一种在紫外光等光照或辐射下，首先将光刻胶旋涂在硅片上形成一层薄膜。接着，在复杂的曝光装置中，光线通过一个具有特定图案的掩模投射到光刻胶上。最后，在随后的蚀刻或离子注入工艺中，此光刻胶的图案可被转移到下层的薄膜上。