《中国股票发行监管制度变迁研究》——从审批制到核准制再到保荐制变革的驱动因素

以“额度控制，指标管理”为主要特征的审批制逐步暴露出其弊端，主要包括以下几个方面：股票发行额度就无人问津，额度管理已名存实亡。指标管理下的“寻租”现象严重。额度管理令股票发行额度变相成为一种稀缺资源，在额度管理的指导思想下，企业为取得更多的股票发行额度就夸大募投资金的需求，从而产生资金大量闲置的现象。却受限于审批制的额度限制无法实现。对新的潜在制度需求大于实际制度供给，很多问题仍未有效解决，存在明显制度缺陷及需要进一步制度改进。表现为以下几个方面：表面上的行政干预虽然整体减弱，但地方政府却可以以干预券商经营的方式进行变相的行政干预，最终影响券商对拟发行公司的选择，而企业也更注重券商的通道，而并不重视券商的业务水平、责任意识，在核准制下的“通道制”下，然而券商的发行通道依然是稀缺资源，拟发行公司在握有发行通道的券商面前处于劣势，尤其是规模或者业绩并不具备明显优势的中小企业。责任的结构失衡。核准制下的“通道制”下，监管机构具备拟发行公司的股票发行审核权利，券商具备推荐拟发行公司发行股票的权利，所需承担的责任都不够明确，在券商内部，义务、责任划分也不明确。

新证券法上市公司监管制度解读之四：抓实“关键少数” 强化中介职责

以往民事诉讼实践中，原告投资者要举证证明发行人的控股股东、实际控制人存在过错，以及该过错与投资者自身损失之间存在因果关系，难度较大。过错推定责任实质上是将举证责任倒置，有助于投资者实现民事赔偿的主张。关键少数人“组织”“指使”和“隐瞒”信息披露违法行为均需承担行政责任。同时，其可被处高至一千万元的罚款。对于发行阶段的虚假陈述行为，区别于发行人以“非法所募资金金额”为计算标准，对关键少数群体的罚款幅度为“违法所得”的百分之十以上一倍以下。在罚则中，针对直接负责的主管人员和其他直接责任人员施加的个人责任，整体上得到加强。此外，随着刑法修正案准备的成熟，一些聚焦关键少数群体的刑事惩戒正越来越近。证券公司、证券服务机构等中介扮演着桥梁角色。新证券法从压实中介职责角度，追责方式、准确、完整。声誉和诚信机制不健全的情况下，中介机构对发行人、承担连带责任在一定程度上确有必要。保荐人、承销的证券公司应与前述关键少数群体一样，这种过错推定还被延展适用于这些证券公司的“直接责任人员”。

乐视网关于股票存在被暂停上市风险的提示性公告(20190415)

以避免上述违规事项对公司、中小股东权益的损害，如公司最终胜诉，公司免于承担任何赔偿、回购责任，公司或有债务将得到缓解，有利于后续生产、经营恢复；如公司败诉，债务等，会向相关责任人及相关公司继续追索、起诉。结合目前双方经营状况及发展计划，不存在因出表而直接导致公司业务经营及公司与乐融致新的合作模式发生根本变化，双方合作模式进一步调整的可能。

看似诱人实则坑人的“安普罗”原始股央广网

因为如果这个“安普罗”是一个境内企业，它首先肯定要经过国内的相关审批。从目前它们的对外宣传来看，它们没有说到自己经过这样的审批，我们不排除它们在境外设有实体。投资者拿的是哪里的股权呢？他们拿的是境内这个公司的股权，和境外这个公司之间并没有直接的关系，所以投资者现在手里拿的这些股权证到底是不是真实有效的？有没有在“安普罗”的工商登记注册地办理相应的股权变更登记？公司和投资者进行股权转让，必须要经过工商登记才会有对外宣示的效力，所以我们首先建议投资者先核实自己到底是不是股东。如果不是的话，按道理讲，这一家股权投资基金应该有连带的责任。另外，“安普罗”是发起人，它当然应该是终极的责任承担者，所以只要它有法定的注册，并且没有把它注册的地点改为境外，我认为应该还是容易查到这家公司。投资者有没有可能把本金要回来？一般从法律上来讲，没有回购条款，我没有权力去要求把股权又卖给你。这一案例可能涉及虚假宣传甚至欺诈，但这是另外一码事。

饭馆里有三股，现在我退还股票，退五万元。 但是，这笔钱请在半法律快车法律问答

甲方将其持有该公司的股权转让给乙方。乙方同意接受上述转让的股权。甲方保证向乙方转让的股权不存在第三人的请求权，没有设置任何质押，未涉及任何争议及诉讼。本次股权转让完成后，乙方即享受的股东权利并承担义务。甲方不再享受相应的股东权利和承担义务。乙方公所拖欠甲方的非股权款 元，应于双方签订退股协议后每周还款 元还完为止。甲方退股的股权款 元，(相关手续费由乙方承担)退完为止。协议签订后甲方不得作对乙方有害的各项事务并维护公司所有的利益。由于加工生产基地原来是甲方创建所以甲方有义务保证正常运营，甲方不得索要股本金以外的任何费用。盈利分红(包括合并前和退股后的)与甲方再无任何关系。乙方不得以任何理由拖欠还款(如亏损、转租、转让、关闭等)。甲方不得干预乙方正常的经营活动。股权款未退完乙方公司转租、转让、关闭需告知甲方。

配资炒股的奇葩事：一转眼对方抛掉股票拿钱走了

但公司停牌经股东会决议，符合深圳证券交易所的全部流程，以及证监会的规定，不存在违法，因此，关于股票纠纷的所有案例，最终落脚的都是同一个问题：这笔经济损失该由谁承担？无论是其中任何一方违约，都可能要承担违约金或者赔偿责任。如果是有偿服务型，双方明确约定，应按照合同约定来赔偿，弥补委托人。这种情况下出现亏损，不一定要赔偿，或是承担少额的赔偿。要看是否属于欺诈行为，捏造不实信息，这种情况下可能导致合同本身无效，需要承担赔偿责任，但法官也表示，由于涉嫌虚假陈述或是违反规定等，造成股民损失，公司需承担相应的责任。胜诉获得赔偿的案例。这位股民亏钱后，起诉发行股票的南京纺织品进出口股份有限公司。因为公司曾出现虚构利润行为，重要资讯，

江西博雅生物制药股份有限公司首次公开发行股票招股意向书

之后，信达公司要求博雅生物履行担保责任，为赣化公司承担的连带责任担保责任全部解除。公司主要产品的产销情况如下表所示：其他出库指样本检疫、试验、产品报损等。人血白蛋白销量稳中有升，静注人免疫球蛋白销量虽略有下降，未发生中断的现象，受原料血浆供应不足的限制，公司产能未能得到充分发挥。因而生产时间的长短并不是决定公司产量的唯一因素。且搬迁是进一步提升公司未来发展潜力所必需的，属于公司的正常生产经营活动。运营状况良好，但通过提前规划，为未来发展奠定坚实的基础，但公司通过合理安排生产、较快增长，公司业绩增长与行业总体发展态势相一致。公司积极争取银行和股东支持，解决融资问题，但由于安排得当，虽然生产有所中断，采用一致的会计政策，因此，同时公司还具有良好的浆源拓展能力、丰富的产品线、雄厚的技术实力、良好的质量管理水平等核心竞争优势，人血白蛋白、可见库存较为充足，但静注人免疫球蛋白价格和人纤维蛋白原价格大幅提升，公司未来业绩增长具备坚实基础。