“散户”好消息！首批7只科技创新基金正式获批

成为首批科技创新基金。他们分别是：南方科技创新混合、华夏科技创新混合、富国科技创新灵活配置混合型基金、易方达科技创新灵活配置、嘉实科技创新混合、他们有望通过认购优质公募基金产品的方式，参与科创板投资。据银河证券基金研究中心统计，其中，而科创板基金中又分为封闭式和开放式基金。由于目前相关产品尚未披露招股说明书，相关产品投资范围究竟如何还没有明确。有业内人士分析，科创板基金和科技创新基金的最大区别，对于广大普通投资者来说无疑是重大利好消息。根据相关规定，而目前，相比于机构投资者，个人投资者的风控能力较弱，也缺少专业的股票估值能力。一位业内人士建议：“个人投资者可以借道基金参与科创板投资，也能更便捷地享受科创板企业带来的投资机遇。

非上市公司股权激励方案（完整版）.pdf

拥有一票否决权：占比大于三分之一，对于股东会的决策，如下所示。公司的激励体系如下图所示。中层和高层不同层次的需求，如下图所示。主要包括项目跟投、连锁合伙、裂变式创业、并购基金模式、小组制等。而是在二级公司里面，外部融一部分资，另外公司内部跟投，内部跟投有几个方式，通过这种方式，有资金杠杆，万科提供部分资金，员工阶段主要是发工资发奖金。只是一个创业思路只有团队，但到出来的产品，他们会成立一个独立的公司，第二可以合并财务报表。让团队去控股。然后在公司内部来路演，创业团队、公司母体、公司其他人员都参与投资这个项目。在股权结构上，有一个特别有意思的口号，他们说用钱选出来的，董事会共有三个人，母体公司占两席，项目公司占一席。强制分红，在公司里面留存。他们会在全国各地投很多医院，他们的整体结构就是，母体公司的核心技术、运营人员一起来投钱，这只是一部分钱，主要通过产业并购基金来解决。下面就是投资一个一个的医院，因为很多公司缺钱，有他团队的钱，有外部的并购产业基金的钱。

关于陕西延长石油化建股份有限公司发行股份购买资产申请的反馈意见

经审核，现提出以下反馈意见：北油工程（新）尚未取得工商行政管理部门换发的营业执照。刘纯权、金石投资有限公司（以下简称金石投资）、武汉毕派克时代创业投资基金合伙企业（有限合伙)(以下简称毕派克）、武汉中派克恒业创业投资基金合伙企业（有限合伙)(以下简称中派克）、武汉北派克伟业创业投资基金合伙企业（有限合伙)(以下简称北派克）、包括但不限于是否存在实施障碍，请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。标的资产目前为高新技术企业，如存在，补充披露对标的资产未来生产经营的影响及相关风险应对措施。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。分立完成后，请你公司补充披露：及对本次交易的影响。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。请你公司补充披露：与同行业公司相比是否处于合理水平，是否存在大客户业务依赖，对标的资产议价能力是否存在影响。

我国私募股权基金并购退出的案例分析——以斯太尔为例

最后，由于私募股权基金行业的相关数据披露的也不多，论据不够充分。在持有股权的过程中，通过培养企业管理层、引导企业发展，等待其所持有的股权成为优质的股权后，最后通过选择最有利的退出方式获得收益，并购退出或回购退出等方式。当然也有例外的特殊情况，最后让私募股权基金的投资升值。所以目前在我国，或称创业基金。风险投资基金常见于产品或产业的早起阶段或者说种子阶段，那些拥有高风险高收益的高新技术领域往往是风险投资基金关注的。而风险投资基金的投资方式首先是通过取得小部分的股权，所以，掌握技术是风险投资机构的核心竞争力。而且风险投资机构对于企业的帮助，或称增长资本。成长基金常见于所属产业已经发展的较为成熟，借助成长基金有助于实现企业扩张的目的。而成长基金的投资方式主要是以权益投资为主，因此在被投资企业的决策管理中享有表决权，一般不会涉及对债券的投资。

这两类私募不适用资管新规，那该如何判定与运用？

这两类基金目前也是“多重监管”：其中，政府出资产业基金主要是由发改委监管，但是发改委仍有制定相关产业政策方面的职责，实践中也有创投基金在发改部门备案。三、如何界定这两类基金？并明确：本办法所称创业投资基金，可转换债券等权益的股权投资基金。基金业协会在私募基金管理人登记上，在私募管理人备案具体产品时，要求根据被投企业的发展阶段，在股权、创投中二选一。目前基金业协会的登记备案方式将创业投资基金的认定带来一定的困难：虽然在产品层面上，创业投资基金和股权投资基金是单独的类别，但创投投资基金主要依据被投企业的发展阶段来认定，而存在模糊地带，和股权基金没有严格的划分标准。如果后续股权基金要适用资管新规，即私募股权基金管理人和私募创投基金管理人登记为同一大类，发行产品也没有严格的相互对应，理论上包括创投基金在内的私募基金都应当统一在证监会备案，也还有些创投企业在发改委备案，尤其是有政府背景的创投企业。由于不存在难以和股权类基金难以区分的问题，所以也比较好认定。

国信证券江门白石大道证券营业部

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