股票市场信息不对称对中小投资者的影响

被罚次数为２６６次。重大遗漏、属于以上四 种的违规披露的行为共３３０次之多， １．３内幕交易 内幕交易是指内幕信息知情人员和以不正 当手段获取内幕信息的其他人员违反法律、法 规的规定，泄露内幕信息，利用内幕信息买卖证 券或者向他人提供买卖证券建议的行为。但是效果不甚理想。非正式调查１９３起，近 万方数据 王欢，等：并且内幕交易具有新的特点，组织化特点；四是潜在违法者反调 查、结合在一起。这 给监管部门打击内幕交易带来许多的困难。同 时，许多内幕交易事件给中小投资者带来巨大 损失，公正原则，机构投资者和中小投资者 信息之间的不对称，害怕由于缺乏信息渠 道导致投资受损， ２．１模型基本假设 假设１：中小投资者是信息一方的“弱势群 体”，以避免因信息劣势而遭受投资的意外损失。假设２：监管机构只对违规者做出一定的惩罚， 其违规所获收益远大于损失，这一参与者将选 择违规。不违规｝，在严格监管 的情况下，违规付出成本Ｃ，不违规将不付出成 本，收益与中小投资者相同，没有超额收益。

股票期权交易试点管理办法

投资者应当及时查询并妥善处理自己的交易持仓。交收违约情形的，证券登记结算机构有权按照业务规则的规定，对其采取直接扣款，暂不交付并处置其应收证券、资金或者担保证券，扣划其自营证券，收取违约金等措施。投资者出现保证金不足、交收违约情形的，经营机构可以根据相关业务规则及经纪合同的规定，暂不交付并处置其应收证券、资金或者担保证券，收取违约金等措施。结算参与人可以委托证券登记结算机构将暂不交付给投资者的证券划付至结算参与人的证券处置账户内进行处置。应当建立保证金、涨跌停板、持仓限额、大户持仓报告、风险准备金、监事、应当建立保证金、强行平仓、结算担保金、证券交易所、证券登记结算机构建立相同的风险管理制度的，应当在业务规则中明确各自的职责分工。证券交易所、证券登记结算机构以及行业自律组织规定的风险管理制度，保障投资者保证金的存管安全，按照规定提取、管理和使用风险准备金，按照证券交易所的规定，向其报告大户名单、交易情况。

伦敦股票交易所交易制度创新及其启示

但现有的监督框架很难对此实施有效监督。四、在的报价驱动交易系统中，但是我们仍然能够发现它的用意所在。能否在报价驱动交易系统中引入连续拍卖也值得讨论。在这一方面，似乎很难融合，但是也有一些案例。根据的限价指令交易规则，在不能马上执行这些限价指令，以等待在以后的机会执行。在中， 显然，在这两种交易制度中，都能够实现报价驱动交易与指令驱动交易的混合运作。换句话说， 笔者认为，因此，并在一定的情况下可以相互融合。但是，由于买卖报价价差相当小，

中国股票市场宏观政策效应研究——兼论中国股票市场的有效性

及早采取制裁措施；第二，避免问题发展和恶化，规范运作，对蓄意违规者起到约束作用，从而有利于减少各种违规行为的发生；第四， 根据以上原则，即：法制、监管和自律。二、主要包括三种模式，即所谓的三大法系： 一是美国法系。其特点是政府制定专门的法律，立法体系分为三个层次：首先是联邦政府立法，包括证券法、证券交易法、投资公司法、投资顾问法、投资保护法等；其次是各州政府立法， 二是英国法系。其主要特点是在证券立法中并没有专门的证券法规，而是由公司法中有关公开说明书的规定、有关证券商的登记、防止欺诈条例和有关资本发行的管理等法规组成。如新加坡、 三是欧陆法系。与英、美法系相比，它在公司法中规定有关新公司成立和证券交易等方面的规章，比英、美体系严格；但在公开原则方面，则比较宽松。我国的证券法制体系基本属于美国法系。

股票被谁操纵？——中国证券市场欺诈行为研究

实际处罚以罚款为主，内幕交易者和操纵者很少有受到刑事处罚。因此，监管部门应该增加对违法、违规者的罚款金额并对情节严重的违法者同时进行民事和刑事处罚。在这种情况下，具体的，监管部门应该在相关的证券法规、规则中加入鼓励公司自愿披露信息的条款，监管部门本身也要加强信息披露制度建设，保证决策的透明度、公正、以防止操纵者利用政策因素操纵股价。监管部门、交易所和各券商应该利用一切媒体，电视、报纸，进一步加强投资者教育，开展有效的投资者教育活动。证监会应该设立专门的投资者教育部门，受理投资者的各种疑问和问题。