量化投资的未来：赚企业的钱还是赚交易的钱

很多投资者觉得这是一个“黑匣子”，黑匣子里面装的究竟是什么？所有的量化产品都一样吗？和大家一起，来聊聊这个话题。我们的投资理念，这个部分回答的是量化投资的收益从哪里来，主动量化与被动指数增强型量化产品有哪些不同的问题；二是我们的投资方法，它的投资思路是什么，超额收益从哪来呢？我想有两个方面：获得公司成长的回报，在估值合理或便宜的时候买入，在高估到一定程度的时候卖掉。如何判断高估或低估？这取决于基金管理人是否具备定价能力。投机严重，股票价格经常被高估或低估，机构资金越来越多，股票定价更加合理，发生偏差的概率降低。加上注册制的优胜劣汰、打击内幕交易、财报造假，基于这一策略的量化产品普遍表现不太理想。一是以基本面投资为导向的价值投资管理人，以及少量定价偏差的钱；二是高频量化私募产品，在更短的时间维度去捕捉定价偏差，通过高频交易获得不错的投资回报。

抓住“超级鸡周期”，民和股份9个月净赚12亿！

民和股份三季报显示，在保证商品代鸡苗产量稳定增长的同时，民和股份三季报显示，民和股份有关人士告诉记者：“公司的产能稍有增加，鸡苗价格的变化直接影响到公司业绩。有研究员认为，且短时间内供需难以恢复。种鸡存栏下降，商品代鸡苗供应紧张，推动鸡苗价格大幅上涨。”上述人士介绍说。这不意味着鸡苗价格将一直稳定维持高位。事实上，鸡苗价格一度出现较大下跌，导致整个三季度鸡苗价格一直是爬坡的状态，”民和股份上述人士介绍说。在保证商品代鸡苗产量稳定增长的同时，采用多层立体笼养技术及联体鸡舍，同时配套建设相关辅助附属用房建筑；购置层叠式种鸡笼养系统及其他相关配套设备。将在山西设立永济分公司饲养种鸡。如有关于作品内容、

为什么定向增发的股票便宜

炒股的人们总是会担心，大股东股票解禁，或者定向增发的股票解禁，会对股价造成冲击。人们常常说：“他们获得股票的成本低，更容易卖出，所以对股价冲击大。”怎么理解定向增发的股票价格低的现象?某种商品或资产，价格越高。一栋大楼，交易难度高。这就是证券化。证券化以后，人们买一股大楼的股份，难度就低很多，全部股份价格加起来，所以，人们热衷证券化。减少风险。那么，交易对手一般就会给他们以补偿。价格低于当前交易价格，这是因为，所以，需要提前在价格上弥补投资者。比如，股价大跌时，他们无法割肉跑路。所以，没有什么不公平。可能会急于卖出。但是，也有投资者会看好企业未来，这个时候急于卖出不一定是好的选择。能做定向增发投资的人，一般都是比较有耐心的，所以，综合起来看，他们的卖出冲动不一定高于普通散户。

招商银行与浦发银行价值评估对比案例分析

经营现金流将远高于净收益。因为这些现金流的一部分或全部将用于再投资， 以维持公司现有资产的运行。由于未来增长给公司带来的利益通常在预测现金流时已经加以考虑， 例如， 对于制造业的公司而言， 在现金流增长很高的情况下， 而且因公司所处的行业和增长阶段的不同而各异。通常， 而处于稳定增长阶段公司， 例如， 许多分析人员常常假定： 因此， 当公司从高速增长阶段转向稳定增长阶段时， 因为营运资本所占用的资金不能被公司用于其他用途， 所以营运资本的变化会影响公司的现金流。营运资本增加意味着现金流出， 营运资本减少则意味着现金流入。在估计股权自由现金流时，应该考虑公司营运资本追加因素。因为它们有着较高的存货和信誉需要。此外， 营运资本的变化与公司的增长率有关。一般而言， 对于属于同一行业的公司， 增长率高的公司的营运资本需求相对较大。还会出现新一轮的增长， 有比较稳定的现金股利派发比例， 通常大陆公司不适用， 但在有些情况下， 如果对公司的整体价值进行评估较为容易而对公司股权进行估价较为困难的话， 可以用公司自由现金流贴现计算出公司整体价值， 然后减少公司债务的价值求得公司股权的价值。

晨曦航空首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书

公司董事（独立董事除外）、根据股东大会审议通过的稳定股价具体方案，积极采取下述措施：不转让其持有的公司股份。除经股东大会非关联股东同意外，不由公司回购其持有的股份。触发前述股价稳定措施的启动条件时，该董事（独立董事除外）、离职等情形而拒绝实施上述稳定股价的措施。交易所关于股东减持的相关规定，结合公司稳定股价、开展经营、资本运作的需要，审慎制定股票减持计划，其减持公司股份应符合相关法律、法规、规章的规定，大宗交易方式、协议转让方式等。减持公司股份前，并按照证券交易所的规则及时、准确地履行信息披露义务，如遇除权除息，因公司进行权益分派、减资缩股等导致其所持公司股份变化的，交易所关于股东减持的相关规定，结合公司稳定股价、开展经营、资本运作的需要，审慎制定股票减持计划，其减持公司股份应符合相关法律、法规、规章的规定，大宗交易方式、协议转让方式等。减持公司股份前，并按照证券交易所的规则及时、准确地履行信息披露义务，该股东拟减持股票的，减持价格不低于发行价，如遇除权除息，减持价格进行相应调整。