一半“独角兽”是假的？揭秘独角兽的估值黑箱

在更好的并购退出中，获得特殊保护的最近一轮投资者，至少会收回所有投资。各自在不利情况下的退出回报。但对普通股是噩梦。如果他们有，他们会获得保证赔付；如果他们没有，他们就会遭受非常不利的转换（优先股被强行转换成普通股）。最近一轮投资者的平均亏损仍然远低于普通股股东。若公司被收购或是清算，由于总支付金额是固定的，更为高级的优先股享受优先清算权，而普通股则会遭受损失。例如，在样本库中位数的情况下，独角兽遭受不利情况，导致普通股股东遭受巨大损失。因为自动转换条款的存在，没有豁免权的优先股会自动转换为普通股，导致两者的损失是相同的。因为在普遍使用的错误算法中，往往是拿最新一轮融资价格*总股本（所有优先股和普通股混在一起），斯坦福大学研究认为，就是风险投资行业批量制造独角兽的奥秘，如今，我们看到大量公司破发，许多人开始退出股票，而卖空者也纷至沓来。小米、如果该公司仍然处于私有状态，则为空白。

一半“独角兽”是假的？揭秘独角兽的估值黑箱

这个条款对于那些依靠并购退出的独角兽影响更大。不得不以低于投资者投资的价格发行时，以使其每股平均成本摊低到新投资者支付的价格。很明显持有这项权利的优先股比普通股更具价值，这对企业估值有很大影响，根据斯坦福大学研究的测算，所有具备特殊权利的优先股都需要自动转换成普通股，这种转换会令最近一轮进入的投资者受损，拥有最高的优先清算权。因此，优先股才会自动转换为普通股，否则获得豁免。则豁免。在大部分情况下，如果独角兽公司给予最近一轮投资者所有情况下的自动转换豁免权，下一轮估值价格、并购价格等，取得各种不利情况下的转换豁免权是有价值的。这使得他们的股权比其他股权价值更高。超过三分之二的样本，在并购退出中，最近一轮投资者受到很好的保护，即使该公司的价值跌至最近一轮投后估值的十分之一，该轮投资者也会获得三分之二的资金返还。

关于利用内幕消息炒股

我也做点科普的好事吧。科普一下为什么一个人即使有豁免权也不应该参与内幕交易，不该打听所谓内幕消息，为什么这样是最佳选择。有些你知道的，有些你不知道的，有些你知道但不在乎的。分散零乱，但如果你按照一定逻辑和思路，有条理地进行处理和分析，经常，你会得到一个很有价值的结论。这不犯法。他往往会赔钱，原因是这样的：然后进行买入（操作）的人，把这个复杂的游戏简单化为“知道-操作”，这种逻辑链条存在不存在？肯定是存在的，但一般人和一般的内幕信息，真的没有这么强的效果；而有这么强的效果的内幕，一定是违法的！吃路边麻辣烫一定拉肚子，吃高级饭店一定不拉肚子，吃泻立停一定从拉肚子到不拉肚子，这种简单的逻辑是不成立的。一旦一个人养成靠所谓内幕消息来操作，他就进入到那个“知道-操作”的弱智区，慢慢就会丧失至关重要的分析能力，必然亏钱。真的没有什么太多的内幕消息，。如果董事长告诉你一个内幕，更何况一般这种所谓内幕消息，其实都是股民传股民，营业部客户经理传股民，毫无价值。

年轮映画纽约股市三大股指上涨

接下来的两周，欧洲央行和美联储将成为商场主角，在全球宽松浪潮下，这两大央行会怎么选择成为商场注重的焦点。而在宽松大潮下，经济学家猜测，欧洲央行的方针拟定者本周将宣布清晰信号，利率将在负值区域进一步下行。榜单内，上榜的我国企业中，不少是耳熟能详的“中字头”国企，如中石化、中石油、一同不少民营企业的排名也在稳步攀升着。罗森伯格正告称，美股成绩正在“反转”，经济数据标明，美国经济正处于阑珊的边际。其进一步上涨空间有限。商场正在为介于两者之间的成果定价，企图拟定一项新的脱欧方案，防止无协议脱欧的灾祸状况发生。得益于世界商场对其油田服务的需求上升，要求其注重顾客诉求，对相关投诉及时核实处理，全球贮存芯片的库存状况正变得活跃，对该公司给予反垄断豁免权，并授权该公司和谐其飞翔方案、机票定价、出售、以及常旅客方案。理由是该合资公司会对顾客和职业竞赛发生晦气的影响。一次操作同步港美商场，